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南城 6 2025-12-27 02:57:39

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  2025年以来,A股定增市场赚钱效应凸显。52家私募机构踊跃布局,累计投入近60亿元,目前浮盈超27亿元。

  可观的浮盈得益于私募机构的精准选股。私募排排网统计数据显示,截至2025年12月23日,在私募机构参与定增的58只个股中,有54只目前处于浮盈状态,其中9只个股浮盈比例超过100%。

  私募机构定增投资的策略呈现分化:部分中小私募以高弹性策略斩获1倍以上的浮盈,而百亿私募则倾向于通过稳健配置来构筑安全边际。

  整体上看,电子行业是最受私募青睐的行业,同时,电力设备行业的定增项目亦吸引较多私募资金流入。种种现象凸显出资金向科技创新与国产自主化主线聚集的趋势。

  电子行业定增最受青睐

  2025年,A股定增市场显著回暖。Wind数据显示,按定增股份上市日统计,截至12月24日,年内有158家上市公司实施定向增发,实际募资总额超过8500亿元,同比大增了4倍有余。

  同时,部分定增项目带来了不菲的浮盈。截至12月24日,于今年内实施定增的大多数上市公司,在增发股份上市后呈现涨势;自增发股份上市以来涨超50%的上市公司占比超过四成。

  在此背景下,私募机构参与定增市场热情较高。

  私募排排网统计数据显示,按定增股份上市日统计,截至2025年12月23日,今年内共有52家私募机构参与定增,合计获配金额高达59.80亿元,较去年同期的48.43亿元显著增长23.48%。

  从投资对象看,年内私募机构参与的定增项目覆盖了17个申万一级行业中的58只个股。

  其中,电子行业个股的定增最受欢迎:私募机构在10只电子行业个股上共计获配20.32亿元,占获配总金额的33.98%。

  融智投资FOF基金经理李春瑜分析,电子行业作为AI算力、半导体、汽车电子、消费电子等创新领域的关键载体,既受益于国产自主化的持续推进,又展现出全球市场的竞争优势。2025年,随着AI与机器人硬件迭代加速、终端需求逐步回暖,叠加政策端的持续扶持,电子行业的盈利能力和成长确定性显著增强。

  “从定增投向来看,电子企业募资多用于产能扩张、技术研发与产业链整合,这与私募机构长期价值投资的理念高度契合;同时,电子板块估值修复明显、浮盈空间可观,进一步强化了私募机构的配置意愿。”他进一步谈道。

  除了电子行业,电力设备和轻工制造行业的定增项目亦受到青睐,私募机构获配金额均为6.70亿元。此外,在基础化工、非银金融、机械设备和有色金属行业的定增项目上,私募机构获配金额均超过3亿元。

  单个定增项目上,有多家上市公司定增吸引了2亿元以上的私募资金。

  例如,睿郡资产、金筹投资等4家机构参与了乐鑫科技定增,合计获配金额7.88亿元;在TCL科技、中泰证券、绿的谐波、爱旭股份等个股的定增项目上,私募机构的获配金额也都超过2亿元。

  投资收益方面,若以2025年12月23日收盘价计算,今年内私募机构参与定增投资的整体浮盈金额达到27.24亿元,整体浮盈比例为45.55%。

  具体而言,在私募机构参与定增的58只个股中,有54只个股目前处于浮盈状态,其中9只个股浮盈比例超过100%。

  其中,德明利当前浮盈比例高达274.19%(定增股份于2025年1月23日上市),为私募机构贡献了近4.41亿元的浮盈。同时,中钨高新、晶华新材、横河精密等个股的浮盈比例也都达到190%以上,分别为私募机构带来了2.41亿元、0.41亿元、1.35亿元浮盈。

  截至12月26日13:13,德明利(001309)股价接近涨停,报238.83元/股,市值542亿元。

  若结合行业视角看,截至2025年12月23日,在年内私募机构获配定增份额的17个一级行业中,轻工制造、有色金属、公用事业、机械设备、基础化工行业的浮盈比例相对突出。

  中小私募“浮盈”亮眼

  值得一提的是,2025年以来,多家百亿私募现身A股定增市场,投资风格相对稳健,而部分中小私募则更加偏爱成长风格。

  私募排排网统计数据显示,2025年内,百亿私募迎水投资参与了多个定增项目,合计获配金额达3.10亿元,浮盈比例达60.00%;玄元投资、盘京投资的获配金额分别为0.3亿元、1.46亿元,浮盈比例为24.77%、24.18%。

  相比之下,中小型私募的定增投资收益或更为可观。

  小型私募方面,管理规模在5亿元—10亿元区间的聚力基金、管理规模在10亿元—20亿元区间的信持力资产,均通过参与德明利的定增,实现了高达274.19%的浮盈。

  管理规模在5亿元以下的相变投资、立华投资、北京金泰基金,其参与定增浮盈比例分别超过100%、97%、88%。

  不过,除了信持力资产的获配金额达到1亿元,其余其他4家私募机构的获配金额均较小:如聚力基金、相变投资的获配金额分别为0.30亿元、0.15亿元。

  中型私募方面,管理规模在50亿元—100亿元区间的铸锋资产和玖鹏资产表现不错,定增浮盈比例分别达到82.35%和41.12%。管理规模在20亿元—50亿元区间的牧鑫资产定增投资浮盈比例达到100.52%;鹿秀投资、锦绣中和(天津)投资定增投资的浮盈比例均达到50%以上。

  整体上看,截至2025年12月23日,在年内获配A股定增份额的52家私募机构中,有50家机构的定增投资实现浮盈。其中,浮盈比例达到50%以上的私募机构和浮盈比例位于20%—50%区间的私募机构均占比超三成。

  而目前处于浮亏状态的两家私募机构均为大中型私募,且浮亏比例均为5%左右。

  在业内人士看来,定增投资的火热,受到多方面因素的影响。

  李春瑜认为,2025年A股市场企稳回升与政策红利形成共振,定增项目的折价优势为私募机构提供了天然的安全垫,叠加多元化的退出渠道,使得定增策略吸引力进一步增强。

  此外,私募机构凭借其专业的选股能力与议价优势,在结构性行情中更易获取超额收益,这也推动其参与定增市场的热情持续升温。

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