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　　来源：国际金融报

　　门店收缩、收入锐减、亏损加剧，良品铺子的日子更难了。

　　12月11日，良品铺子（603719）召开2025年第三季度业绩说明会，会上管理层就业绩问题、门店收缩、股权纠纷等问题作出回应。

　　第三季度，公司实现营收13.11亿元，同比下降17.72%；归母净利润为-2876.71万元，呈现增亏态势。拉长周期看，前三季度业绩更显严峻，期内营收41.4亿元，同比减少24.45%；归母净利润亏损1.22亿元，同比大幅下降730.83%，由盈转亏。

　　左宇 摄

　　良品铺子解释，利润大幅下滑主要受公司淘汰低效门店，店数下降使得销售规模同比收窄，同时线上渠道流量费上升影响。

　　第三季度，公司门店调整力度较大，其间开店仅65家，闭店却达283家，门店净减少218家，截至9月30日仅剩2227家门店。尽管有18家已签约待开业门店，但数量较少，短期内难以弥补闭店造成的规模缺口。

　　针对门店收缩，总经理杨红春在业绩会上回应，公司正通过优化低效门店进行策略性调整，同时大力深化单店模型，着力提升渠道结构效率，夯实渠道健康度。

　　作为休闲零食头部企业，良品铺子各销售渠道全线失守，无一实现增长。

　　第三季度，加盟业务销售额3.77亿元，同比下降25.58%，且毛利率同比减少4.56个百分点；直营零售业务销售额3.74亿元，同比下降19.83%，毛利率也减少2.67个百分点；电子商务业务和团购业务降幅虽相对较小，分别同比下降14.02%和3.58%，但团购业务毛利率同比减少5.04个百分点，盈利空间被进一步压缩。

　　多渠道盈利下滑导致良品铺子整体盈利能力减弱，前三季度整体毛利率下降1.88个百分点，降至24.96%。对此，董秘徐然在业绩会上表示，公司将持续通过产品结构优化、供应链降本、精益管理等举措推进毛利率及费用指标的优化。

　　区域销售同样全面滑坡。第三季度华东、西南、华北和西北地区销售额降幅均超30%，其中华东地区同比下降36.33%，成为下滑幅度最大的区域。

　　销售低迷的同时，良品铺子存货周转效率也出现下滑。前三季度，公司存货金额3.94亿元，基本与上年同期持平，但存货周转天数从上年同期的35.13天拉长至45.97天，增加10.84天，库存变现能力有所减弱。

　　孙婉秋 摄

　　收入全面下滑、盈利困难的良品铺子曾想“卖身”自救，却未能成行。

　　今年7月，公司公告，控股股东宁波汉意及其一致行动人良品投资拟向长江国贸合计转让21%股权。若交易达成，长江国贸将成为良品铺子控股股东，武汉市国资委将成为实际控制人。

　　然而，这一交易引发了广州国资旗下广州轻工的“反对”。据悉，广州轻工也曾接触过宁波汉意，有意收购上市公司股权，只是当时合作未能推进。随后，广州轻工就股权转让纠纷起诉宁波汉意，并申请财产保全，后者部分股权遭冻结。

　　由于标的股份仍处于司法冻结状态，宁波汉意与长江国贸的协议生效条件未能成就，这笔交易最终终止。良品铺子的“卖身梦”破碎，不仅错失了潜在的资金与资源支持，悬而未决的股权诉讼也让其未来发展遭遇变数。

　　业绩会上，投资者接连追问“是否继续推动股权转让运作”“与广州轻工的纠纷处理到什么地步了”，对此，管理层仅以“相关事项请以公司公告披露为准”回应，并未透露更多细节。